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大发体育嘉元科技:东兴证券股份有限公司关于

发布时间:2020-08-25 16:15

  广东嘉元科技股份有限公司2020年半年度持续督导跟踪报告东兴证券股份有限公司(以下简称“东兴证券”、“保荐机构”)作为广东嘉元科技股份有限公司(以下简称“嘉元科技”、“公司”、大发体育“发行人”)首次公开发行股票并在科创板上市的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》等相关规定,负责嘉元科技上市后的持续督导工作,并出具本持续督导半年度报告书。

  督导上市公司及其董事、监事、高级管理人员遵守法律、高级管理人员遵守法律、法

  公司通过长期技术积累和发展,培养了一支高水平、强有力的技术研发团队,形成了较强的自主创新能力,技术研发水平位于行业前列。随着铜箔行业竞争加剧及下游行业的不断发展,对铜箔的质量及工艺提出了更高的要求,公司需要不断进行技术创新、改进工艺,才能持续满足市场竞争发展的要求。如果在研发竞争中,公司的技术研发效果未达预期,或者在技术研发换代时出现延误,将导致公司面临技术创新带来的风险。

  公司经过长期发展,在生产工艺、核心技术方面积累了很强的竞争优势。核心技术人员的稳定性在一定程度上影响公司业务的稳定性和发展的持续性。公司拥有稳定的研发团队,核心技术人员经验丰富,拥有很强的专业能力,为公司产品在市场上的地位提供了强有力的保障。公司十分重视对技术人才的培养,并制定了相应机制,鼓励技术创新,保证了各项研发工作的有效组织和成功实施。如果未来核心技术人员流失,公司的产品研发和制造将受到不利影响,使公司处于市场竞争的不利地位。

  (三)新能源汽车产业政策变化及所带来的锂离子电池行业波动风险

  报告期内,公司主营业务为各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售,主营业务利润主要来源于锂电铜箔的生产和销售。2020年,国家继续延续大力支持新能源汽车发展的扶持政策,但由于新能源汽车企业正处在结构调整和技术提高过程,预计在短时期内难以出现理想的市场需求局面。如果新能源汽车产业政策变化超过预期或者相关产业政策发生重大不利变化,可能会对公司经营业绩产生不利影响。

  锂电铜箔核心技术主要体现为锂电铜箔厚度、单位面积质量、抗拉强度、延伸率、粗糙度、抗氧化性等技术指标,其中厚度对产品生产的影响为厚度越薄,负荷率越低、成品率越低、开工率越低和工艺成本越高,因此解决上述生产工艺上的难题,需要锂电铜箔生产企业具备较强的工艺技术和研发实力。

  目前公司主要产品为6μm极薄锂电铜箔,并已成功研发及小批量生产了≤6微米以下极薄锂电铜箔,但整体性能水平与国内外头部铜箔企业存在一定技术差距,若未来下游客户批量应用≤6μm以下极薄锂电铜箔生产锂离子电池,市场竞争加剧的情况发生,公司如不能根据客户的需求提升产品性能,公司的锂电铜箔产品的经营及其市场竞争地位将受到影响。

  报告期内,公司主营产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,产品直接下游客户主要为锂离子电池厂商,终端主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域,下游应用领域较为集中。在公司其他类型产品尚未大规模投入市场前,如果锂电铜箔产品销售受到市场竞争加剧、新技术更迭或新竞争者进入等因素的影响有所下滑,将会对公司的业绩产生重大不利影响。

  铜箔行业在我国已发展了数十年,虽然行业的资金壁垒和技术壁垒较高,但目前市场竞争也较为激烈,市场化程度较高。近年来,锂离子电池市场快速发展,原有的锂电铜箔企业在报告期内不断扩大产能,部分标准铜箔企业相继进入锂电铜箔领域,通过对原有PCB用标准铜箔产线进行升级改造或者新建产线来提升锂电铜箔产能,加剧了锂电铜箔市场的竞争。同时,部分其他产业的资金相继涌入锂电铜箔领域,进一步加剧了锂电铜箔行业的竞争。

  市场竞争的加剧可能导致产品价格的波动,进而影响公司的盈利水平。如果公司未来不能准确把握市场机遇和变化趋势,不断提高产品技术水平,开拓新的市场,有效控制成本,则可能导致公司的竞争力下降,在激烈的市场竞争中失去领先优势,进而对公司业绩造成不利影响。

  公司各细分产品毛利率的变动是销售单价和单位成本变动综合影响的结果。若未来市场竞争加剧或国家调整等因素使得公司产品售价及原材料采购价格发生不利变化,公司产品毛利率存在下降的风险。

  发行上市后,公司的经营规模将逐步扩大,这对公司的人才储备、管理能力、经营能力、品牌推广能力等方面提出了更高的要求,现有的管理架构、管理团队将面临更大的挑战。如果公司管理层的业务素质、管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要,组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善,将给公司带来较大的管理风险。

  报告期内,公司前五大客户销售金额占当期公司营业收入的比例为81.48%。公司对前五大客户的销售占营业收入的比例呈逐年增加,主要是由于客户为锂离子电池行业知名厂商,而锂离子电池为新能源汽车的核心部件,受益于近年来新能源汽车行业快速发展,且下游行业集中度较高,导致公司客户相对集中。

  公司下游企业对原材料供应要求十分严格,锂离子电池制造企业有各自的原材料认证体系,为避免出现质量波动风险,锂离子电池制造企业一般不会轻易更换供应商。但如果主要客户出于市场战略、原材料供应、产品技术等原因而终止与公司合作,或对方自身生产经营发生重大变化导致其对公司产品的需求量降低,而公司无法及时拓展新客户,将会对公司经营产生不利影响。

  公司客户主要为知名锂离子电池制造企业,客户执行严格的预算管理制度和采购审批制度。由于国内新能源汽车产业尚处于市场推广阶段,受项目立项、审批、资金预算管理、政府补贴发放、春节放假等因素影响,公司营业收入呈现一定的季节性特征。因此公司业绩存在一定季节性波动风险。

  公司一贯重视产品质量和安全问题,采用了较高的质量和安全标准,在采购、生产和销售各个环节建立了严格的质量管理及风险控制体系,未发生过重大产品质量和安全问题。但是,产品质量控制涉及环节多,管理难度大,产品的生产过程不能完全排除由于不可抗力因素、生产设备使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题,并由公司承担相应责任的风险。

  公司生产铜箔的主要原材料为铜线,铜线采购价格采用“铜价+加工费”的定价方式,铜价波动是公司主营业务成本波动的主要因素。报告期内,铜线市场价格存在一定波动。公司产品售价按照“铜价+加工费”的原则确定,并在实际生产中采取以销定产的生产模式,转移和分散了铜价波动风险。但铜价波动仍会造成公司主营业务收入的波动,同时影响生产成本和产品毛利率。如果铜价短期内出现大幅波动,公司销售定价中的“铜价”与采购“铜价”未能有效匹配,可能造成公司业绩波动;其次,即使公司销售产品订单铜价与采购铜价在一定程度上相互抵消,对产品毛利影响较小,但铜价上涨会影响销售收入进而存在毛利率下降的风险;再次,铜箔行业属资金密集型产业,流动资金的需求较大,若铜价持续上涨可能导致公司日常流动资金的需求随之上升,带来现金流的压力风险。

  公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,主要用于锂离子电池的负极集流体,是锂离子电池行业重要基础材料。公司主要产品的客户群体主要以国内知名锂离子电池制造商为主。锂离子动力电池属于锂离子电池的一个重要分支,主要应用于纯电动汽车上,而由于纯电动汽车易出现续航能力弱和能量补给慢等问题,而氢作为动力来源应用的氢燃料电池汽车,则可克服了现有纯电动汽车的上述痛点。

  目前氢燃料电池汽车仍面临复杂性、脆弱性和生产成本、运营成本等问题,短期内大规模应用推广燃料电池汽车的时机不成熟。由于未来技术革新的发生具有较大不确定性,如果氢燃料电池核心技术有了突破性进展,不排除替代锂离子动力电池,而公司因对新产品研发失败等不能及时供应与之匹配的新产品,将对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。

  廖平元先生为公司的实际控制人,能够控制公司27.43%的股份和表决权。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构,制订了包括《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》和《独立董事工作制度》等规章制度,力求在制度管理上防范实际控制人操控公司现象的发生,且公司自设立以来也未发生过实际控制人利用其控股地位侵害公司和其他股东利益的行为,但廖平元先生仍有能力通过在股东大会上投票表决的方式对公司的重大经营决策施加影响或者实施其他控制。

  公司于2017年11月9日取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局批准颁发的《高新技术企业证书》,继续被认定为高新技术企业,有效期三年,证书编号:GR2。公司2017年度、2018年度、2019年度继续享受《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条减按15%的税率计缴企业所得税。如果国家相关的法律法规发生变化,或其他原因导致公司不再符合相关的认定或鼓励条件,则公司的经营业绩将受到不利影响。公司于2020年5月向科技主管部门提交了高新技术企业认定申请材料并得到受理。

  本次募集资金除补充流动资金外,拟投资于“5,000吨/年新能源动力电池用高性能铜箔技术改造项目”、“企业技术中心升级技术改造项目”、“高洁净度铜线加工中心建设项目”及“现有生产线技术改造项目”。虽然公司已对募投项目进行了充分的可行性论证,但此可行性论证是基于对市场环境、产品价格、技术发展趋势、原材料价格等因素的预期所作出,在项目实施过程中,公司可能面临产业政策变化、技术进步、市场供求等诸多不确定因素,导致募集资金项目不能如期实施,或实施效果与预期值产生偏离。

  报告期末,公司应收账款净额为11,506.50万元,占流动资产总额的5.61%。公司应收账款的客户分布较为集中,应收账款前五名合计占比为79.85%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。公司主要客户信誉较好,应收账款均能如期收回,但如果未来主要客户经营情况发生变动,公司可能面临应收账款无法收回的风险,此将对公司财务状况产生不利影响。

  报告期末,公司存货净额为17,860.92万元,固定资产账面价值为54,423.30万元。原因是公司顺应市场形势,扩大业务规模和产能,存货和固定资产规模逐年增加。若未来原材料价格大幅波动,或产品市场价格大幅下跌,公司存货将面临跌价损失。同时,若行业变动,市场价格大幅下跌,资产利用效率降低,固定资产未来可收回金额低于其账面价值,则存在固定资产减值风险。

  公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声,因此公司自成立以来建立了系统的污染物处理管理制度和设备体系,对每一项新建或技改项目都要经过严密论证,使公司的“三废”排放达到了环保规定的标准。公司不能完全排除在生产过程中因不可抗力等因素或管理疏忽等原因出现环境事故的可能。若出现环保方面的意外事件、对环境造成污染、触犯环保方面法律法规,则会对公司的声誉及日常经营造成不利影响。同时,随着社会对环境保护意识的不断增强,我国对环保方面的要求日趋提高,未来将更加全面、细致,国家及地方政府可能在将来颁布更多新的法律法规,提高环保标准,并不断提高对企业生产经营过程的环保要求,这都将导致公司的环保成本增加,从而对盈利水平产生一定影响。

  公司不断完善人力资源管理体系,建立了先进员工、优秀员工、储备干部、工艺和品质工程师培训考核机制,制定人才梯队的培养建设计划等。由于近年来人工成本不断上升、招聘竞争压力加剧,为保持老员工队伍的稳定性、降低新员工流失率、吸引更多复合型人才,公司通过改善员工福利待遇、开展员工职业生涯规划、调整招聘策略等方式,保障了生产经营所需人力资源。但随着公司的快速发展,将需要更多的高级管理、专业技术和销售人才,若未来公司不能引进和培养足够的人才,或现有人员出现较大流失将会对公司生产经营的稳定性产生影响。因此,公司重视人力资源规划在战略发展中的作用,继续完善内部定向梯队培养、外部人才引进机制,鼓励员工进行学历提升,夯实员工素质、完善人才结构,实施渐进式人才储备,从而保证企业的持续长远发展。

  不可抗力是指不能预见、不能避免和不能克服的客观情况,主要包括自然灾害(如台风、洪水、地震等)、政府行为(如征收、征用等)以及社会异常事件等。未来可能发生的不可抗力事件以及政府对这些事件采取的措施可能会妨碍公司或者公司客户的运营,从而对公司业务发展以及公司整体经营业绩和财务状况造成不利影响。

  2020年初,新冠肺炎疫情在国内外相继蔓延,国内外各政府均出台了相关防控措施,目前疫情在全球范围内的发展趋势尚未得到有效控制。受疫情和春节假期延长的叠加影响,公司上下游复工均出现延迟,短期内对公司原材料供应、物流发货及按时复产复工产生一定的影响。

  公司面对疫情和市场的不确定性,积极转变经营方针和市场策略,通过在线营销、网络会议等多种渠道保持客户沟通;同时,主动布局和开发国内外锂离子电池、印制电路板等市场,深挖客户需求,积极努力完成年度既定的经营任务。

  在新冠肺炎疫情影响下,国内外经济运行存在一定不确定性,但公司在做好防疫防控的前提下及时复产复工,目前已回归正常运营。但若后续世界范围内疫情短期无法得到有效控制,仍可能对宏观经济及电子制造业带来一定的影响。四、重大违规事项

  1、2020年半年度,公司营业收入同比下降46.79%,主要是受疫情影响,下游客户复工复产延迟,公司订单和产品出货量减少所致。

  2、2020年半年度,归属于上市公司股东的净利润同比下降68.11%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降77.19%,主要是公司营业收入、产品毛利率有所下降。

  3、2020年半年度,公司基本每股收益、稀释每股收益同比减少75.96%,扣除非经常性损益后的基本每股收益同比减少82.35%,主要是公司营业收入、产品毛利率有所下降。

  公司拥有专业、成熟、稳定的管理团队和高效扁平化的人才组织体系,核心管理及技术人员拥有超过二十多年的相关行业经验,具备较强的技术创新能力及市场快速反应能力。通过多年与主要客户全方位的合作,公司技术团队更加了解客户真实需求,能够及时、高效地解决客户在产品实际应用中存在的问题。

  公司将根据锂电铜箔行业前沿技术动态,大力投入基础技术和细分行业领域的前瞻性技术的研究,针对“新型低温溶铜方法”、“阴极辊电流密度均匀性的结构设计技术”、“电解液的过滤吸附技术”、“生箔防氧化保护技术”、“铜箔抗剥离强度增加技术”、“有机防氧化处理技术”、“系列复合添加剂制备技术”、“生箔-表面处理机同步控制技术”、“单卷铜箔多幅宽剪切技术”等制约国内铜箔生产技术提高的重大关键技术,开展电化学、物理化学、机械电气及其自动化、流体力学及机械、金属性能与金属晶体结构、红外检测技术等多学科交叉技术研究,提高电解铜箔生产工艺技术水平,增强产品市场核心竞争力。

  公司主要生产超薄锂电铜箔、极薄锂电铜箔,同时生产少量PCB用标准铜箔产品,是国内仅有几家集研究、制造和销售电解铜箔于一体的头部企业之一。产品结构丰富,性价比和差异化突出。公司在生产经营中始终坚持以市场为导向,实施产品品牌化竞争战略,结合自身技术优势,突出公司优势产品的市场占有率,避免在门槛较低的标准化产品领域过多竞争。

  公司在生产经营过程中积累了丰富的客户资源,重点包括了一大批国内行业优质客户。报告期内,公司还不断完善和提升新型锂电铜箔、高端PCB铜箔的研发、生产、销售、服务等工作,强化客户服务意识,自主研发技术贴近市场需求,主导产品市场占有率逐年增加,目前已成长为同行业内颇具影响力的企业,公司综合竞争力、抗风险能力较强,可为公司未来新的产业化目标实现提供强大市场拓展保障。

  公司核心团队具有丰富的技术和管理经验,历来重视对技术创新和研发的投入,视研发为公司发展的源动力。公司技术中心研发团队能够满足公司产品市场定位的技术需要。目前,公司已掌握超薄和极薄电解铜箔的制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术、溶铜技术和清理铜粉技术等多项核心技术。上述工艺技术的成熟应用,有利于公司提高产品合格率、降低生产成本、丰富产品多样性,提高了公司的综合竞争力。

  为给客户提供更好的服务,公司贯彻技术营销理念,在接洽客户时就参与产品设计,提供全方位技术服务,与客户充分沟通,使其设计方案与公司的生产工艺较好地衔接,减少了投产时双方的沟通、磨合时间,提升样品成功率,快速导入批量生产。生产系统按照最优的产品类型搭配原则进行生产安排,对从原材料投入至成品包装的生产流程进行全面管理,将各工序产品生产时间标准化,保证生产的时效性。

  公司每日关注与主要原材料价格紧密的市场行情,定期分析原材料价格走势,把握合理的采购时机;以直接与原厂商合作为原则,减少中间环节,降低采购成本。公司通过制定标准物料单位消耗定额指标,及时根据订单情况,合理计划采购批次,保持最优库存。

  锂电铜箔的生产工艺技术属于精细化、专业化程度高、各环节控制标准高的制造技术,自2001年设立以来,公司一直扎根于电解铜箔的研究、生产和销售,专注于锂电铜箔产品性能提升,公司内部研发人员为行业的资深人士,为国内较早涉入锂电铜箔的专业人才,公司在生产实践和技术研发过程中对锂电铜箔进行长期研发试验,并不断优化工艺流程,逐步掌握了超薄和极薄电解铜箔的制造技术、添加剂技术、阴极辊研磨技术、溶铜技术和清理铜粉技术等多项核心技术,公司技术能力在行业内已经达到较高水平。

  其中,添加剂技术为公司的特有技术,其余核心技术为行业共性技术。

  报告期内申请技术专利47项,其中发明专利42项、实用新型专利5项;获得授权实用新型专利8项。

  公司2020年半年度募集资金存放与使用情况符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法(2013年)修订》、公司《募集资金管理制度》等法律法规和制度文件的规定,对募集资金进行了专户存储和专项使用,并及时履行了相关信息披露义务,募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致,不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况,不存在违规使用募集资金的情形。

  十、控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员的持股、质

  (一)公司控股股东、实际控制人的持股、质押、冻结及减持情况

  截至本持续督导跟踪报告出具之日,嘉元实业持有发行人6,332.44万股,持股比例为27.43%,为发行人的控股股东。廖平元先生直接持有嘉元实业90%的股权,为发行人的实际控制人。

  截至本持续督导跟踪报告出具之日,公司控股股东、实际控制人不存在质押、冻结及减持情况。

  (二)公司董事、监事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情况

  截至本持续督导跟踪报告出具之日,公司董事、监事、高级管理人员不存在质押、冻结及减持情况。

  十一、上海证券交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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